北京时间8月4日消息，据国外媒体报道，上一次科技圈的泡沫发生在10年前，如今，互联网行业巨大泡沫开始重现。

最近广受关注的几大科技公司上市后的情况都不容乐观，Facebook自从上市以来市值已经跌至300亿美元，投资人损失惨重。 Zynga股价也是不停狂跌。团购网Groupon股值也是一直跌跌不休。Pandora每股17美元，已经跌至每股7美元。像Friendster和MySpace这样的公司也在苦苦挣扎中。

其实，这种局面本可以避免。如果开创的一个新市场发展速度太快、太过于混乱，那么进入其中的企业将会很快崩溃。我们应该关注的不是Facebook市值有没有超过通用，而是这些公司是否能够安全度过上市之后的早期不稳定阶段。

早期阶段过于激进的风投导致了初创公司的融资泡沫。这些成长中的公司为了争取更高的市值，公司的财务分析师往往会夸大自己的项目绩效。

因此，很多有发展潜力的年轻初创公司的估值往往被过分夸大，比如Groupon和Zynga。Facebook为了维持被过分夸大的I.P.O估值（为其受益额的100倍），就必须保持不太实际的增长率。即使采用较低的估值，Facebook市值也是其收入额的12倍之多。上周，Facebook公布了几个保持增长的重要指标，包括新用户、活跃用户、广告收入总额和营业收入。然而，在其业绩报告公布后，由于股市的不稳定因素，Facebook的股价仍然下跌了12个百分点。

在必须冷静谨慎的融资环境中，投资人只会指望Facebook的未来，而不是去追究为何在上市之后会损失如此惨重的原因。有人认为，是Facebook投资者抬高了公司原先投资人的价值，以争取更高的I.P.O.估值。他们忽视了创建长期价值的重要性，本应该吸收那些懂业务、有长远发展眼光、稳定而有投入热情的股东。

在这次金融危机中，我们应该吸取的教训是，投机交易商夸大回报率将会增加公司市值的波动性。接着，就会导致管理层陷入追求短期回报的陷阱，以维持过分夸大的公司估值。股价的动荡会产生很多影响，会危及收购，也会使持有公司股份的员工士气低落。最为重要的是，这会分散高管的精力，他们本来的工作是专注于打造服务于用户的产品，现在却要来关注产品的短期回报。

专注于长远效益的创业人应该在准备好之后再谈上市，也就是说，必须通过稳定而多样化的收益流成功地占据了市场领头羊地位之后才考虑上市。即使站稳脚跟之后，也不应该出现80倍市盈率或者开市第一天就股价就上涨100%的局面。Google上市就是一个很好的经典案例。公司一直在推迟上市计划，最后在公司成立6年后才正式上市。2004年，Google上市后，股价一直平稳上升，投资者的回报率达到了500%。Google收入为400亿美元，净收益为100亿美元，市值为2000亿美元，这一系列数据看起来非常合理。

初创公司应该避免首次公开募股时估值过高的现象，吸收那些本身也是企业人、对可持续发展有兴趣的投资人，对那些不实际的估值保持警惕。公司应该选择那些专注于公司长远发展的人为董事会成员。创始人应该接受较低估值，以吸引到合适的投资人，这些投资人应该是愿意为公司品牌、研发和运作引擎进行投资以创造可持续发展的竞争优势。

针对社交媒体初创公司的上市现状，也许可以参照一下沃伦·巴菲特的做法。巴菲特经常会提醒自己公司的投资人出资过高，并且告知投资人不要对此抱有过高期望。他采取了公开坦诚的态度来对待股东，把他们看作是长期的商业合伙人。

最近，上市公司的审批变得更加严格，股市的动荡也十分无情。对冲基金投资组合的繁荣让华尔街成为了一个赚钱的好地方，但却不是创业的地方。

相比之下，最好的企业家都是创业者。他们应该保持专注于产品的决心，不要为了取悦短期交易人而偏离正轨。